房地产普遍性放松可能性不大

上来先亮明观点：房地产在今年（2020年）普遍性、整体性放松可能性不大，面向特定人群、面向特定房源的放松有可能，房价还是会大体维持稳定。

考虑楼市要考虑多重因素。首先是经济和财政层面，如果按照去年的形势发展，为了拉动经济，缓解财政压力，很可能会有放松调控的政策推出。但是新型肺炎这只黑天鹅彻底打破了这个局面，现在新型肺炎对经济的负面影响才刚刚开始，而且未来还要叠加上债务违约的风险。在未来一段时间，zf打算怎么平衡居民与消费、居民与房地产、消费与房地产之间的关系将会很值得玩味。

从企业端来看，解决就业人口最多的中小企业普遍面临较大的生存压力，降薪裁员倒闭都是很可能发生的事情，而企业债务链则可能引发意想不到的后果。黄昨天提议取消公积金制度，前两天的国常会也在研究保就业、为企业减负，为的都是减轻企业负担。不过从可用的手段来看，减税降费的空间已经不大，社保也别想了，只能从员工可以拿到的那部分钱动手，说白了就是降薪保就业。

从个人端来看，一大部分人的工作岗位和薪酬待遇都存在很大的不确定性因素，这个时候入手未必是合适的时机，除非是受到非理性因素的冲击（房价上涨）。说到这里，一定要感谢16年那波房价暴涨，彻底断了后面放松调控的路子。现在人们对帝都的房价是非常敏感的，只要政策稍微放松，都可能释放出很强的非理性冲动，在防范化解系统性金融风险的大背景下，无疑是很要命的。

从金融机构端来看，这个时候盲目放松信贷，无疑会积聚更大的金融风险。如果经济进一步走弱，风险更大。当然，个人房贷目前仍然是最优质的贷款，商业银行不担心，但是监管层未必这么认为。说到这里，大家可以复习下老郭去年的发言。

从zf端来看，财政紧张，债务压力大，解决就业问题，都是摆在台面上的，压力很大，这个时候确实有很强的动机去放松房地产调控。不过基于以上原因，普遍性、整体性的放松，我觉得并不容易，但是面向特定人群、面相特定房源的放松还是有可能的，比如针对首套刚需、只有一套房的卖小换大的改善型刚需，针对新商品房的定向优惠政策等等。

but！目前最大的矛盾在于，疫情过后，企业端最重要的是提振信心，恢复产能，促进就业；消费端最重要的则是鼓励消费。如果这时候放松调控把房价涨起来，在理性、非理性因素的带动下，企业家谁还愿意投资实体经济，消费者谁还有闲钱消费？这无疑相当于闷声作大死。